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放大字体  缩小字体 发布日期:2019-5-21 08:24:32   浏览人次:12
  全年营收预计约亿元:公司前三季度毛利率均在不断提升,较高的业绩增速或受益于产品结构升级带动的毛利率提升。我们预计16年营业收入约亿元,同比增长约23%。调研显示,拉动产品结构升级的主要原因是主打高端的外埠市场增长显着,故建立在此逻辑下的收入高增长仍然是全国化扩张成功推进的指证,预计2017年该效应仍将持续。?产能扩张彰显强劲需求:公司于1月6日公告自筹资金开始新一期的产能扩张,计划新建酱醋产能25万吨(包括20万吨酱油及5万吨醋),分4年两期完成,预计一期产能将在2019年年初投产。我们认为产能将不会是公司旺盛市场需求的制约因素,公司具有完备的方案和土地储备应对。此番扩产可以视作公司对产品需求的乐观反映,预计未来需求的高增长仍将持续。
  公司今日公布了2016年1季报:一季度实现收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为亿元、3967万元和3724万元、分别同比增长%、%和%,元,每股经营性现金流为元,业绩快速增长符合我们预测。
  由于盈利回落,公司PE较高,不过由于政府限产力度的增加和进口煤数量的下降预期,预计煤价未来底部回升的概率较大,维持公司“持有”评级。
  虽然2015年信贷增速预计将继续放缓,但预计央行仍会积极确保金融体系流动性充裕(包括在跨境资本大规模流出时降准,以及放松贷存比)、并进一步降息,以进一步防范金融风险、防止金融条件被动收紧。
  全年营收预计约亿元:公司前三季度毛利率均在不断提升,较高的业绩增速或受益于产品结构升级带动的毛利率提升。我们预计16年营业收入约亿元,同比增长约23%。调研显示,拉动产品结构升级的主要原因是主打高端的外埠市场增长显着,故建立在此逻辑下的收入高增长仍然是全国化扩张成功推进的指证,预计2017年该效应仍将持续。?产能扩张彰显强劲需求:公司于1月6日公告自筹资金开始新一期的产能扩张,计划新建酱醋产能25万吨(包括20万吨酱油及5万吨醋),分4年两期完成,预计一期产能将在2019年年初投产。我们认为产能将不会是公司旺盛市场需求的制约因素,公司具有完备的方案和土地储备应对。此番扩产可以视作公司对产品需求的乐观反映,预计未来需求的高增长仍将持续。
  美日10年期国债利差在周三继续扩大至%,这是近四个月以来的最高水平。美国方面随着据再次加息可能越来越近,国债收益率将随之攀升,反观日本方面其将通过“收益率曲线控制措施”继续宽松,国债收益率将继续受到压制,因此美日10年期国债利率可能进一步扩大。考虑到该利差的迅速扩大往往助推美元/日元上涨,因此汇价可能进一步走高。

 
 
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